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从转债估值水平来看，目前转债股性十足，整体防御性不够。考虑到近期市场情绪仍然较为高涨，从操作策略而言，建议继续坚持，而不是撤退，但仍然要注意交易流动性。在没有债底保护的情况下，无论加仓还是未来获利了结，交易流动性至关重要。考虑流动性，部分高价高溢价率的转债性价比不如正股，建议可适当换仓。
2014年三季度以来，除民生、中行、工行、深机转债外，其他转债都有10%甚至更大的波动幅度。从转债层面来看，几乎所有的转债都出现普涨。在这种情况下，转债对正股依赖性较之前期加强。从正股角度考虑，无论实体经济数据还是金融数据仍不容乐观，因此主题性机会对正股推动会更大。
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